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8天狂涨800基点险资无视人民币升值赎股基

发布时间:2021-01-07 19:33:01 阅读: 来源:旋涡泵厂家

然而,人民币升值并未带动股市上涨。9月10日至21日,上证指数下挫2.44%。成交量更是明显下滑,9月21日,两市成交量只有1307.57亿元,创下两个月以来地量。

实际上,人民币升值造成流动性增加,从而推动股市上涨一直是可以解释得通的市场逻辑。但当下这个逻辑链却不那么灵验。

9月21日,深圳一位基金经理表示,人民币升值会利好资本品,如地产和金融,但这两大板块又受政策压制,难以引起更多投资者共鸣。

记者从基金公司了解到,9月10日以来,保险资金总体上仍在赎回股票型基金。

热钱掉头

近期,市场的流动性较为富裕。人民币升值、央行公开市场操作,都在为市场注入流动性。

信达证券策略分析师黄祥斌根据简单的人民币测算方式——外汇占款减去贸易顺差和FDI之和——进行测算,5-7月,不可解释部分即所谓的热钱开始流出中国内地市场:其中,5月流出82亿元、6月流出154亿元、7月流出105亿元。

8月份开始,热钱拐头,当月流入内地市场约90亿元。而当月,人民币升值尚未大幅度升值。

但是黄祥斌认为,一些确定会对人民币施压的会议造成8月份的热钱流入。比如美国国会9月15日举行人民币汇率听证会,及11月份在韩国举行的G20峰会等。

9月10日,人民币开始较大幅度升值以来,已经有迹象显示资金在流入。

投资银行花旗发布报告称,每周跟踪1000个亚洲基金的EPFR Global数据显示,上周除日本外亚洲基金录得净流入4.18亿美元,其中,中国和印度的资金净流入额分别为1.47亿美元和1.44亿美元。

外面热钱在注水,国内也打开了水龙头。

虽然有说法称,银监会正在考虑实行2.5%的信贷拨备率,同时也会针对前期执行的75%存贷比等加强监管。但短期看,货币供应量还是呈现放松局势。

本周,央行公开市场操作净回笼货币380亿元,但考虑到本周到期的2070亿元1年期定向央票,本周实际净投放1690亿元。至此,央行在过去三周净投放3100亿元。

中银国际分析师李涛称,这可能是国庆节前市场对现金的需求有关。他预测,市场需求量是3000亿元。

难撼市场

在人民币升值预期下,确实与之直接相关的个股和行业出现上涨。银行、保险、地产和航空股表现均强于大市。

9月21日,建设银行(601939.SH)涨1.11%,中国太保(601601)(601601.SH)涨1.52%,万科(000002)A(000002.SZ)涨0.99%。9月10日至21日,南方航空(600029.SH)累计上涨9.52%。

但A股整体表现却很难看。9月10日人民币大幅升值以来,截至9月21日,上证指数下挫2.69%。

然而,2007年,人民币升值却成为大牛市的重要因素。

魏凤春回顾,三年前,在原有管制条件下,当金融管制放松,汇率改革触发大量国际热钱参与到资产重估中来,在制度性条件支持下,引起资产价格上涨,包括股市。

但是,对于当前流动性未能刺激股市的现象,市场存在不同解释。

中航证券分析师康海荣称,人民币升值毫无疑问会吸引热钱进来。其结果是流动性增加,这对股市、债市都有正面影响。但债市受到CPI高企可能加息的压制,预期将逐渐趋弱,虽然股市也受到加息传言走弱,但影响没那么直接。流动性存在向股市流入的可能性,但存在一定时滞。

深圳一位基金经理认为,节前资金避险情绪很浓,留在市场的资金也缺乏方向性的改变。“政策没有什么新变化,看多的继续看多,看空的继续看空。因此,节前市场会以盘整为主。”

对于当前景象,魏凤春有另一套逻辑解释:如果人民币升值,外汇占款必然增加。货币又要“被”过量发行,这与今年政府防通胀的大方针不一致。为对冲这种空降的风险,货币政策必紧。这一进一出导致大行情难产。

魏凤春认为,只有经济上行时,流动性才会起这个作用,而当经济下行,流动性再多,也只不过是一潭死水。

机构投资者也没有将人民币升值当回事。数据显示,基金仓位仍在下降。

德圣基金研究中心9月16日仓位测算数据显示,各类以股票为主要投资方向的主动型基金的平均仓位水平均有小幅下降。

其中,可比主动股票基金平均仓位为84.36%,相比前周下降0.43%;偏股混合型基金加权平均仓位为75.92%,相比前周下降1.14%;配置混合型基金加权平均仓位70.67%,相比前周小幅下降0.85%。

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