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并购基金崛起撬动跨境并购大行情

发布时间:2020-02-03 09:17:33 阅读: 来源:旋涡泵厂家

中资企业跨境并购业务,将在2013年坚持“走出去”的大潮流背景中,继续上演“西方不亮东方亮”的行情。

北京时间周三,普华永道中国私募股权基金业务组华中区主管合伙人高建斌对记者表示,2013年的中国市场并购基金将成为绝对主流趋势,有力推动有需求的企业撬动财务杠杆实现跨境并购,促进海外并购业务增长。

海外并购逆势上涨

尽管2012年中国并购市场整体降温,但中国企业海外并购的整体规模仍实现逆势增长。清科研究中心最新数据显示,2012年前11个月,中国企业海外并购共涉及交易额265.85亿美元,同比上升13.5%,被并购方主要在欧洲和美国。

海外被收购资产价格回涨幅度有限,加上内部宽松货币政策下中国经济在经历短期低谷之后的充分恢复,清科认为,在上述内外皆利好的情况下,2013年中国企业海外并购有望再创新高。从分布区域看,跨境并购项目中的标的企业仍将集中在欧洲、澳洲和北美地区,其中欧洲的资产价格低、潜在标的多、市场前景好,是最优质的“抄底”区域。

相比全球投资热门国美国近期对中国企业海外并购的微妙态度,德国贸易投资署高级经理曹奕接受记者采访时表示,德国在吸引海外直接投资方面的政策更友好规范,由于过去十年内大幅上升的生产力和控制平稳的劳动力成本,德国经济,尤其是制造业领域的竞争力显著增强,具有竞争力的税收体系和双元制教育体系保证之下的高技能劳动力,全球领先的科技创新研发,都在近年吸引越来越多中国企业赴德投资并购。

根据德国贸易投资署统计,在2011年德国各联邦州得到的827个国际商业投资项目中,中国位列项目数量第一的投资来源国;2012年初,四大审计公司之一安永对400家中国大中型企业调研中发现,超过25%的中国公司开始投资海外,63%的中国公司在德国设立欧洲分支,其中机械制造业尤其热门。

随着跨境收购成为很多中资企业国际化布局的整合策略,能发挥重要财务杠杆作用的中国市场并购基金的骤然加速发展,也就不足为奇。2012年,券商系首只并购基金中信并购基金、上海市政府资助的上海国际全球并购基金、广发产业并购基金等都具有较大的基金规模和市场影响力。

普华永道中国审计部合伙人单峰对记者表示,如今越来越多做实业的公司拿自有资金做并购基金,投资重点就是侧重海外并购,为了整个集团未来的发展策略。

并购基金的杠杆价值

分析人士表示,作为西方私募股权投资市场的一种主流基金形式,加上中国经济结构调整和中国企业进一步深入探索国际化道路,经过2012年低迷行情的项目孕育,2013年将成为并购基金的投资元年。

“并购基金将大有作为的逻辑在于,随着中国企业出海收购资产的日益增多,财务杠杆是必须要借助的重要融资力量。”一位投行人士对记者表示,大笔资金的境外收购一般都会对中国母公司形成较大的现金流压力,例如,三一重工斥资3.24亿欧元对德国普茨迈斯特公司100%股权收购,市场对其现金流紧张状况的质疑,近期有媒体援引知情人士的话称,三一重工很可能计划重启赴港IPO申请,计划融资20亿美元。

中国企业现金流的压力,根本上是完成海外并购之后经营整合的压力。知名财务顾问、沃特金融中国创始人张志浩对记者表示,由于资产价格、标的公司有出售意愿等因素,当前过半的中国企业在欧洲的海外并购都是不良资产型收购,尤其是制造业,这对这些企业在完成收购后在重组和资源整合方面是一大考验。

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